汽车行业跟踪：以旧换新政策正式

（以下内容从信达证券《行业跟踪：以旧换新政策正式》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
以旧换新补贴政策正式落地。商务部、财政部等7部门联合印发《以旧换新补贴实施细则》，明确了以旧换新金补贴政策。补贴范围：自《细则》印发日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用，并购买符合节能要求乘用新的个人消费者，可享受一次性定额补贴。补贴标准：对报废上述两类旧乘用并购买符合条件的新能源乘用的，补贴1万元。对报废国三及以下排放标准燃油乘用并购买2.0升及以下排量燃油乘用的，补贴7000元。
我们预计以旧换新政策落地有望带来150-200万辆新增需求释放。据机动上险数据统计，截至2023年底，国三及以下排放标准燃油乘用保有量约1370.8万辆，龄超6年以上的新能源乘用保有量约83.7万辆，符合条件的老旧保有量约1454.5万辆。假设本轮以旧换新政策相较无政策刺激情况下，可新增拉动其中10%符合条件老旧型的以旧换新，则为国内市场带来约150万辆的新增量规模。同时，2023年中国报废量756万，按照《推动消费品以旧换新行动方案》规划，2025年报废回收量较2023年增长50%，由此也可测算2024/2025年新增报废量分别为170/208万辆。综合以上，我们预计2024年以旧换新政策有望带来新销售增量规模约为150-200万辆，由此带动2024年乘用销量由中协年初预计的2680万辆上调至2830万辆，同比增速由2.8%上调至8.6%。
投建议：2024年以旧换新政策正式落地，参考历次较大规模的消费刺激政策，政策落地有望为行业需求带来显著增量，并促使潜在观望需求释放。今年以来行业表现较淡，消费者观望氛围较强，我们看好随着以旧换新细则出炉，需求全面释放带动行业β有望拐点向上。整建议关注【长安、比亚迪、赛力斯、北蓝谷、长城、吉利、理想、零跑】等自主与新势力企业，零部件建议关注绑定强势主机厂及高景气赛道的龙头公司，如华为产业链【拓普集团、沪光股份、信质集团】等，小米链【无锡振华、模塑科技】等，理想链【博俊科技、秦安股份】等，以及其他细分赛道龙头【福耀集团、星宇股份、伯特利、爱柯迪、继峰股份、新泉股份】等。
市场回顾：
本周板块录得上涨。本周（4.22-4.16）板块+2.51%，居中信一级行业第12位，跑赢沪深300指数（1.20%）1.30pct，跑赢上证指数（0.76%）1.74pct。
乘用、摩托及零部件板块录得上涨，商用、销售及服务板块录得下跌。本周乘用板块+1.43%，商用板块-1.41%，摩托及其他板块+1.78%，零部件板块+4.84%，销售及服务板块-0.69%。
个股方面，乘用板块海马（+9.04%）、比亚迪（+4.40%）、江淮（+3.43%）、长城（+2.37%）、上集团（-0.20%）等个股涨幅靠前；商用板块金龙（+10.49%）、中通客（+9.92%）、*ST汉马（+7.13%）、宇通客（+5.72%）、安凯客（+5.50%）等个股涨幅靠前；零部件板块斯菱股份（+23.59%）、文灿股份（+17.31%）、亚太股份（+16.69%）、科博达（+16.58%）、万安科技（+16.27%）、长华集团（+16.18%）、恒帅股份（+16.18%）、沪光股份（+16.18%）、威唐工业（+15.92%）、华安鑫创（+14.95%）等个股涨幅靠前。
国际快：（1）特斯拉在美召回3878辆Cybertruck；（2）成立合公司收购西班牙现有工厂，奇瑞抢在比亚迪前在欧生产乘用；（3）泰国批准奇瑞建电动工厂预计明年投产、初始年产能近5万辆；（4）极星4双星互联版携PolestarPhone正式上市；（5）国际能源署预计今年全球电动销量增至近1700万辆，占总销量20%以上；（6）宝马：目标是2030年前实现电动销量占比超50%；（7）美国对特斯拉因自动驾驶仪召回200万辆展开调查。
国内速递：（1）禾赛科技发布基于第四代芯片架构的超广角远距激光雷达ATX，反复强调“性价比”；（2）Momenta联合高通发布全新智能驾驶解决方案；（3）雷军：小米SU7毛利率预计在5%-10%，智驾团队一年预算约15亿；（4）小鹏回应“员工配合调查”：河北警方近期开展打击网络水军行动，案件正在侦办阶段；（5）地平线：累计交付500万计算方案，合作定点型超230款；（6）华为超充联盟成立，理想、比亚迪、长城、小鹏等企加入；（7）2024北京展开幕；（8）杭州将开放全市域城区智能网联辆测试应用。
本周铜、铝周均价环比上涨，碳酸锂、冷轧板、聚丙烯、天然橡胶周均价环比下降。铜均价周环比+1.25%，铝均价周环比+0.44%，碳酸锂均价周环比-0.09%，冷轧板均价周环比-0.29%，聚丙烯均价周环比-0.64%，天然橡胶均价周环比-3.52%。
风险因素：需求恢复不及预期、智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。

推荐阅读：

限量销售3000台，售价26.98万元，坦克300 Hi4-T正式上市

老将归来！哈弗H9焕新亮相，越野性能再升级

小米SU7上市倒计时，它的价格能否再掀汽车降价风暴？